● 本报记者 彭扬

中国人民银行10月28日消息，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。这是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，央行再次推出新的货币政策工具。

专家表示，公开市场买断式逆回购操作工具的推出，进一步丰富了央行流动性管理工具，提升流动性管理的精细化水平，可更好对冲年底前中期借贷便利（MLF）的集中到期，维护年末流动性合理充裕，并有望带动全市场买断式回购业务发展。

提升流动性管理精细化水平

公开市场买断式逆回购操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。

专家表示，梳理央行现有流动性投放工具，根据期限由短至长，主要包括7天期公开市场逆回购操作、1年期的MLF，以及释放长期流动性的国债买入和降准，1个月到1年的中短期流动性投放工具较为欠缺。此次央行在现有工具基础上推出买断式逆回购，预计将覆盖3个月、6个月等期限，增强1年以内的流动性跨期调节能力，进一步提升流动性管理的精细化水平。

公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。

专家表示，机构根据自身情况可选择不同利率投标，按照从高到低的顺序依次中标，机构的中标利率就是自己的投标利率。这既能减少机构在利率招标时的“搭便车”行为，更真实地反映机构对资金的需求程度，也由于没有增加新的货币政策工具中标利率，而凸显该工具仅作为流动性投放工具的定位。

关于买断式逆回购与质押式逆回购，中信证券首席经济学家明明表示，两者的核心区别在于抵质押品的所有权与支配权。央行开展买断式逆回购后获得的标的，

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责任编辑：尉旖涵