美元还能挺住吗？美联储激进降息预期搅动市场

来源：华尔街见闻

美元近期的走势正面临多重压力。市场普遍预期美联储将采取更积极的降息步伐，以应对经济疲软迹象，导致美元逐渐回吐今年以来的涨幅。尽管美元现货指数在周三（9月25日）小幅上涨，但距离去年12月以来的最低点仅有一个百分点，市场氛围依然偏向谨慎。

美联储的降息预期成为焦点

本轮市场波动的核心驱动力来自于美联储的政策预期。市场广泛预期美联储将启动宽松政策，尤其是上周宣布的半个百分点降息决定。这一举措标志着政策的明显转向，给美元带来压力。外汇市场中，美元兑欧元接近一年以来的低点，兑英镑则触及两年半以来的最低水平。

知名外汇分析师Lee Hardman指出，自7月底以来，随着市场预期美联储会采取更积极的宽松政策，美元已经显现出明显的疲软。他补充道：“美元的进一步走弱是可能的，但目前来看，幅度会相对温和。”

这一观点得到了市场的广泛认同，尤其是在美国经济前景逐渐疲软的背景下。周二公布的消费者信心指数跌幅创下三年来的最大值，进一步印证了经济下行的担忧。虽然目前没有直接证据表明美国经济已经陷入衰退，但失业人数增加、储蓄减少、违约率上升等迹象均显示出疲软的信号。

各大机构的策略调整

面对美联储更为激进的宽松步伐，市场中的各大机构纷纷调整了对美元的预期。高盛集团上周下调了对美元兑欧元、英镑和日元等主要货币的汇率预测，表明市场开始倾向于美元走弱。高盛认为，美联储的举动显示出其应对经济衰退的力度将超出其他央行，这一差异使得美元在全球货币市场的竞争力下降。

与此同时，摩根大通策略师保持了更为中性的态度，表示在美联储的利率路径变得更加明确之前，他们将维持对美元敞口的“轻微且净中性”态度。这意味着，他们暂时不会进一步加大对美元的押注，而是采取观望态度。

从实际的市场交易情况来看，美元已经显现出疲态。虽然短期内美联储降息的概率较高，但部分交易员开始押注11月份再度降息的可能性。目前市场对11月再次降息50个基点的概率估计约为50%。美联储主席鲍威尔在最近的讲话中也明确表示，市场不应假设50个基点将成为降息的“新步伐”，未来的政策路径将根据经济数据动态调整。

债券市场的联动效应

美元走弱的另一个关键因素来自于债券市场的反应。随着交易员押注美联储将进一步放松政策，短期美国国债的收益率开始上涨，尤其是两年期国债的收益率跌至2022年底以来的最低点。这一趋势进一步使美国债券曲线趋陡，显示出市场对未来通胀和经济增长预期的转变。

有分析师指出，债券收益率的变化直接影响到了美元的走势，尤其是在短期和中期的交易策略上。对于专业交易者而言，美元的这一疲软趋势为其他货币提供了反弹的机会，尤其是欧元和日元等主要货币。

美联储未来的政策选择

展望未来，美元的走势仍然取决于美联储接下来的政策选择。随着美国劳动力市场数据的发布，交易员将密切关注这些数据对美联储政策路径的指引作用。短期内，美元可能继续受到利率政策和经济数据的驱动。

尽管部分市场人士担心美联储过于激进的降息步伐可能会导致经济过热或加剧金融市场的波动，但从当前的经济数据来看，美元的走势似乎已经被纳入了政策宽松的轨道。

总的来说，美元在短期内仍可能面临更多的波动，尤其是在美联储的政策路径尚未完全明确的情况下。交易员需紧密关注接下来几周的经济数据和美联储官员的讲话，以便更好地应对市场变化。

美元当前的疲软反映出市场对美联储政策的不确定性以及全球经济形势的复杂性。虽然市场预期美联储将采取更为宽松的货币政策，但未来的路径仍然取决于美国经济数据的表现。作为交易者，需要在关注美联储政策走向的同时，灵活调整持仓策略，避免陷入单一的市场预期中。